Xem trước FOMC: Có phải thị trường quá sôi động về triển vọng tăng lãi suất năm 2019? - Forex.com

forex.com

Member
Tham gia
15/2/19
Bài viết
251
Điểm
16
Tuổi
25
Cảnh báo về spoiler: Cục Dự trữ Liên bang sẽ không thực hiện bất kỳ thay đổi nào ngay lập tức đối với chính sách tiền tệ khi kết thúc cuộc họp hai ngày trong tuần này.

Tuy nhiên, sẽ là một sai lầm cho các nhà giao dịch bỏ qua các dự đoán và bình luận kinh tế của ngân hàng trung ương; xét cho cùng, Fed là trọng tài về lãi suất cho nền kinh tế lớn nhất thế giới và hỗ trợ bảng cân đối kế toán gần 4 đô la. Với bất kỳ cuộc họp ngân hàng trung ương nào (hoặc phát hành kinh tế rộng hơn), yếu tố quan trọng cần theo dõi là cách thông tin so sánh với kỳ vọng của thị trường.

Vậy kỳ vọng của thị trường đối với FOMC là gì? Theo ý kiến khiêm tốn của tác giả này, các nhà giao dịch đã quá ôn hòa trên con đường của chính sách tiền tệ trong suốt năm 2019.

Theo công cụ Fed Watch của CME, các nhà giao dịch tương lai đang định giá khoảng 25% cơ hội cắt giảm lãi suất vào tháng 12, trái ngược hoàn toàn với dự đoán của Fed về hai lần tăng lãi suất trong năm 2019 (kể từ cuộc họp tháng 12 năm 2019 - chúng tôi 'Sẽ nhận được dự đoán mới vào ngày mai). Mặc dù chúng tôi đồng ý rằng kịch bản rất có thể khiến lãi suất không thay đổi trong khoảng 2,25-2,50% vào cuối năm, nhưng vẫn có khả năng ngân hàng trung ương có thể siết trong một lần tăng lãi suất khác trong Q4.

5062


Về bản chất, nền kinh tế Mỹ đã bị bắn phá với một loạt các điểm dữ liệu yếu tạm thời và một lần, dẫn đến phản ứng thái quá của thị trường:

  • Tháng trước, việc đọc 20k đáng thất vọng trong Bảng lương phi nông nghiệp có khả năng bị bóp méo do chính phủ đóng cửa. Nó xuất hiện ở mặt sau của hai bài đọc 300k +, nghĩa là trung bình 3 tháng tạo việc làm là lành mạnh ở mức 200k +.
  • Trong khi dữ liệu lạm phát tiêu đề đã đánh dấu thấp hơn trong vài tháng qua, tỷ lệ lạm phát trung bình đang giữ ổn định ở mức 2,7%, mức cao trong 10 năm.
  • Các biện pháp dựa trên thị trường của lạm phát trong tương lai đã phục hồi mức thấp trong năm của họ.
  • "Điều kiện tài chính" đã được cải thiện, bằng chứng là lãi suất giảm mạnh (lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm 60 điểm so với mức đỉnh tháng 11 gần 2,35%) và mức tăng mạnh của chứng khoán Mỹ (S & P 500 giảm 21% mức thấp của tháng 12)
Đối với một nhóm người theo dõi dữ liệu chuyên nghiệp vẫn tập trung một cách ám ảnh vào các rủi ro của lạm phát gia tăng, có rất nhiều lý do để duy trì một người diều hâu (nhẹ) trong khi chờ đợi dữ liệu bổ sung.

Theo như những gì mong đợi trong cuộc họp tháng này, ngân hàng trung ương có thể sẽ điều chỉnh lại dự báo tăng trưởng GDP trong năm 2019 (từ 2,3%), với khả năng sẽ thay đổi nhẹ so với dự báo lạm phát. Như mọi khi, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào các dự báo lãi suất của ngân hàng trung ương (âm mưu chấm khét tiếng), nơi thành viên trung bình có thể điều chỉnh lại kỳ vọng của mình để chỉ tăng lãi suất trong năm nay - lưu ý rằng điều này sẽ còn xa hơn nữa diều hâu hơn thương nhân đang dự đoán.

Cuối cùng, Fed có thể công bố chiến lược chấm dứt việc rút bảng cân đối kế toán ('thắt chặt định lượng'). Thị trường đang quan tâm đến việc ổn định trong bảng cân đối của Fed trong thời gian cuối quý 3 / đầu quý 4, do đó, kế hoạch tạm dừng sớm hơn (ôn hòa) hoặc sau đó (diều hâu) có thể dẫn đến phản ứng đau đầu giữa các nhà giao dịch.

Theo như thị trường di chuyển, chúng ta có thể thấy sự phục hồi của đồng bạc xanh và chứng khoán Mỹ sụt giảm nếu Fed không đáp ứng được những kỳ vọng rất ôn hòa của thị trường. Điều đó nói rằng, bất kỳ thông tin mới nào cũng có khả năng là cận biên (tháng chính xác khi QT sẽ kết thúc) hoặc xa (triển vọng tăng lãi suất trong Q4), do đó, các chuyển động của thị trường có thể bị hạn chế khi các nhà giao dịch tập trung vào các phát triển và cập nhật Brexit mới nhất trên chiến tranh thương mại Mỹ-Trung.
 




Bình luận bằng Facebook

Top