Mỹ: Lợi suất thực tế quá thấp - Ngân hàng DBS


Tin Tức Forex
Tác giả : forexvua
Lúc 15:29, 14/09/21

Lợi tức thực tế ngụ ý đối với Kho bạc Hoa Kỳ vẫn được giữ nguyên ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang chỉ ra tại cuộc họp FOMC vào tháng 6 rằng việc bình thường hóa sắp diễn ra. Mặc dù đã được thông báo rõ ràng rằng Fed đã chuyển sang chế độ Nhắm mục tiêu Lạm phát Trung bình (AIT), các chiến lược gia tại Ngân hàng DBS không tin rằng lãi suất thực nên thấp đến mức này.

Lợi suất thực tế không phản ánh quá trình bình thường hóa sắp tới của Fed

“Lạm phát liên tục và cao hơn dự kiến trong vài tháng qua. Không rõ liệu những hạn chế về nguồn cung có giảm bớt trong thời gian tới hay không. Fed nhìn chung vẫn giữ quan điểm lạm phát nhất thời nhưng chúng tôi cho rằng rủi ro có thể nghiêng về phía tăng. Trong mọi trường hợp, chính sách tiền tệ nới lỏng quá mức có thể không làm tăng sản lượng hoặc việc làm nhưng có thể làm trầm trọng thêm áp lực giá cả và làm sai lệch tín hiệu thị trường hơn nữa ”.

“Chúng tôi nghĩ rằng rủi ro tăng trưởng có thể được định giá quá cao trong Kho bạc Hoa Kỳ. Để chắc chắn, biến thể Delta đã làm giảm tốc độ tăng trưởng toàn cầu (và Hoa Kỳ) trong quý 3 nhưng chúng tôi có thể đã thúc đẩy làn sóng này, với các trường hợp COVID-19 toàn cầu đã giảm. Trong khi đó, việc tiêm phòng đang tiến triển với nhiều nơi trên thế giới sẵn sàng mở cửa khi khả năng phục hồi của đàn gia súc trong tầm mắt. "

“Lợi suất thực tế sẽ tăng lên khi những người tham gia thị trường nhận ra rằng chúng ta có thể đã vượt qua nỗi sợ hãi đỉnh cao của Delta và một giai đoạn phục hồi có thể ở phía trước. Hơn nữa, chúng tôi không tin rằng Fed sẽ muốn lợi suất thực tế ở mức thấp này khi họ chuyển trọng tâm sang lạm phát và bình thường hóa. Giả sử lạm phát dài hạn của Hoa Kỳ là 2% và lợi suất thực tế trung tính từ -0,5 đến 0%, lợi suất danh nghĩa 10 năm có thể dao động thoải mái trong phạm vi 1,5-2,0% (tương tự như mức được thấy trước đại dịch). ”

Quảng Cáo Cuối Trang