Quadruple Witching (SPY): Quadruple Witching là gì và nó diễn ra khi nào?


Tin Tức Forex
Tác giả : forexvua
Lúc 18:33, 14/09/21
  • Phù thủy bộ tứ là từ thông dụng giữa các nhà giao dịch cổ phiếu trong tuần này.
  • Nhưng nó là gì và nó sẽ ảnh hưởng như thế nào đến thị trường chứng khoán?
  • Những ngày quan trọng để xem cho các tùy chọn hết hạn là gì?

Sự phù hợp với bộ tứ là từ thông dụng cho thị trường chứng khoán trong tuần này khi một loạt các hợp đồng phái sinh hết hạn trong tuần này do hết hạn hàng quý vào tháng 9. Hợp đồng tương lai theo truyền thống sẽ hết hạn vào tháng 3, tháng 6, tháng 9 và tháng 12. Ban đầu, hợp đồng tương lai được phát triển như hợp đồng tương lai hàng hóa, giúp các nhà kinh doanh thương mại bảo vệ giá của các mặt hàng như thịt lợn bụng, bông, nước cam. Điều này dần dần mở rộng thành các hợp đồng tương lai tài chính khi các nhà đầu cơ chuyển sang giao dịch hợp đồng tương lai và các sàn giao dịch kỳ hạn tung ra các hợp đồng mới để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu cơ. Các hợp đồng tương lai tài chính hiện là một trong những hợp đồng lớn nhất trên thế giới và ước tính các hợp đồng tương lai trên các chỉ số cổ phiếu chính lớn hơn nhiều so với khối lượng cơ bản trên các sàn giao dịch chứng khoán và thúc đẩy giá hơn là chính thị trường chứng khoán.

Các hợp đồng tương lai được ấn định sẽ hết hạn vào thứ Tư thứ ba của tháng, nhưng với sự ra đời của các hợp đồng quyền chọn trên những hợp đồng tương lai đó, những hợp đồng đó sẽ hết hạn vào hai ngày thứ Sáu trước ngày thứ Tư thứ ba trong những ngày được gọi là Thị trường Tiền tệ Quốc tế (IMM). Cuối cùng, tất cả các ngày được tập hợp lại cho các công cụ phái sinh chứng khoán để hợp lý hóa mọi thứ dẫn đến một ngày có nhiều lần hết hạn. Ngày hết hạn là lúc thị trường chứng khoán đóng cửa. Những gì chúng ta có bây giờ là bốn thời hạn: quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ, hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ, hợp đồng tương lai chỉ số và quyền chọn chỉ số do đó tăng gấp bốn lần. Phù thủy ba là tiền thân vì các quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ chỉ được giới thiệu vào khoảng đầu thiên niên kỷ.

Hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ là hợp đồng ràng buộc pháp lý để mua hoặc bán một cổ phiếu cơ sở vào một ngày cụ thể, được gọi là ngày hết hạn. Tương lai chỉ số hơi khác một chút khi bạn không nhận rổ cổ phiếu cơ bản trong chỉ mục mà thanh toán khoản chênh lệch giữa giá mua và giá hết hạn của bạn, được gọi là thanh toán bằng tiền mặt.

Làm thế nào để chứng khoán hóa bốn lần tác động đến thị trường chứng khoán?

Đó là một câu hỏi lớn, và những bộ óc vĩ đại hơn tôi đã và đang tìm ra câu trả lời cho câu hỏi đó bằng cách sử dụng các máy tính và thuật toán mạnh mẽ để thử và tận dụng lợi thế. Điều thường được chấp nhận là khối lượng đó và kết quả là, sự biến động tăng khá mạnh vào bốn ngày phù hợp. Có nhiều lý do, nhưng có rất nhiều lý do liên quan đến việc các nhà tạo lập thị trường cố gắng bảo vệ các vị thế trước và san bằng sổ giao dịch của họ. Gamma là một từ đã trở nên khá thời thượng từ cuối năm nay với việc ép gamma đang dần trở thành tiếng nói của nhà giao dịch. Gamma là sự thay đổi trong vị trí phòng ngừa rủi ro của nhà tạo lập thị trường quyền chọn (được gọi là đồng bằng). Nếu bạn mua quyền chọn mua từ một nhà tạo lập thị trường, họ có thể sẽ mua tài sản cơ bản để bảo vệ toàn bộ hoặc một phần vị thế, tùy thuộc vào vị thế ghi sổ của họ. Cho đến nay thật dễ dàng khi nói đến một cổ phiếu. Bạn mua một quyền chọn mua AMC.

Tuy nhiên, khi nói đến chỉ số chứng khoán, tình hình trở nên phức tạp hơn. Bạn mua một quyền chọn mua Tesla, vì vậy bây giờ nhà tạo lập thị trường là các cuộc gọi ngắn của Tesla và về cơ bản là cổ phiếu Tesla ngắn. Nó có thể mua cổ phiếu Tesla để tự bảo hiểm, nhưng Tesla là thành viên của Chỉ số S&P 500, vì vậy các nhà giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai của S&P 500 trong cùng một ngân hàng / nhà môi giới có thể có các vị trí cần bảo hiểm rủi ro, trong đó Tesla là một trong 500 cổ phiếu mà họ cần để mua hoặc bán để tự bảo hiểm. Nếu bạn mua hợp đồng tương lai SPY hoặc S&P 500, nhà môi giới / nhà tạo lập thị trường có thể bảo hiểm vị thế, điều hành vị trí hoặc bảo hiểm một số cổ phiếu hàng đầu trong chỉ số như Apple, Amazon, Facebook, Microsoft và Tesla. Năm cổ phiếu đó là 20% của chỉ số.

Do đó, một nhà môi giới sẽ có các hệ thống liên kết với nhau vô cùng phức tạp và có khả năng sẽ phân tích theo thời gian thực bất kỳ vị trí chênh lệch giá nào và tự bảo hiểm rủi ro hoàn hảo. Không có lý do gì để một nhà môi giới mua Tesla để bảo vệ vị thế quyền chọn của mình nếu một bàn giao dịch khác tại cùng một nhà môi giới cần bán Tesla như một phần của giỏ liên quan đến hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn S&P 500. Nó trở nên phức tạp để giải thích và thậm chí còn phức tạp hơn khi giao dịch và tính toán. Hãy tin tôi, tôi đã làm điều này trong 20 năm! Thêm vào đó là các vấn đề về quy định, có nghĩa là một bàn giao dịch trong ngân hàng có thể phải hoàn toàn tách biệt với bàn giao dịch khác. Đôi khi một bàn có thể là Tesla ngắn và một bàn khác dài mà không biết điều đó. Chỉ cần nói rằng, tìm hiểu xem điều gì sẽ xảy ra sau đó trong bốn ngày phù thủy là công việc của các nhà giao dịch số lượng và hộp đen, và thậm chí hầu hết những người đó phải vật lộn với sự phức tạp.

Chỉ cần chú ý đến các đợt tăng đột biến lớn về khối lượng và các đợt tăng giá tiềm năng lớn mà không có lý do rõ ràng. Một quan sát chung trong nhiều năm là tuần sau khi giảm bốn lần có xu hướng yên tĩnh hơn bình thường và giá có tiền lệ giảm trong lịch sử lớn hơn một chút do nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm. Thời gian lại nghiêng về phía các nhà tạo lập thị trường, còn ba tháng nữa trước khi hoảng loạn và phòng ngừa rủi ro một lần nữa!

Quảng Cáo Cuối Trang